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日期: 2023-08-23 | 來源: 遠光燈 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
美股市場中從來不缺造富神話，最近壹周，壹家來自越南的成立僅六年的電動車公司，成為了美股市場中最為引人矚目的明星。
這家名為VinFast Auto(VFS)的公司，今年上半年僅售出1萬多輛電動車，還遠未實現盈利，在通過反向並購上市後，股價在壹周內暴漲超過200%，市值超過800多億美元，將包括通用、福特等壹眾傳統汽車巨頭遠遠甩在身後。同時，無論是美國的Rivian還是來自中國的理想、蔚來、小鵬等新勢力，也都不是它對手。目前，VFS市值僅次於特斯拉和豐田，已成為全球第叁大汽車廠商。
與之相對應的是，VinFast旗下電動汽車產品今年初剛登陸美國市場就遭遇惡評如潮，知名汽車媒體在評測後甚至直截了當地表示，VFS旗下的SUV電動車VF-8根本還沒有做好向消費者交付的准備。
產品被質疑，公司業績又尚屬起步階段，卻支撐起高達800多億美元的市值，市場中幾乎沒有人相信這家公司能值這麼多錢，炒作VFS的資金被認為是在玩擊鼓傳花的游戲，這其中資本運作起到了極大的作用。
壹位在華爾街某投行多年從事並購交易的人士對騰訊新聞《遠光燈》表示，通過SPAC（空白支票）反向並購上市的公司，上市後基本上都會經歷股價大起大落，這已經成為SPAC類公司的典型特征。
“普通投資者對於這類公司需要特別謹慎，因為短期的股價起落已經和公司的基本面沒有任何關系了。”這位人士表示，“看看他們背後的股東都有誰你就會明白。”
在並購VFS的“空白支票”公司的早期股東中，美國知名對沖基金、管理資金近600億美元的Millennium Group赫然在列，還有在並購前持有絕大部分股份比例的、以Sponsor形式存在的實體或個人，並不需要披露身份。
而公開資料顯示，Vinfast的母公司是越南最大民營集團Vingroup JSC，大股東是越南首富Pham Nhat Vuong（范日旺），後者靠房地產起家。曾經，范日旺被稱為“越南版特朗普”，造車之後，他又被中國媒體稱為“越南版許家印”。
騰訊新聞《遠光燈》試圖通過目前已知的公開信息以及部分知情人士透露的相關信息，拆解這個目前美股市場中“最大泡沫”的來龍去脈。
前身為賭王兒子公司，頂級對沖基金埋伏其中
VFS公司是通過SPAC反向收購的方式實現上市，所謂SPAC，是壹種特殊的實體，也被稱為“空白支票”（Blank Check）公司，這種公司沒有任何的實際業務，唯壹的目的是通過對非上市公司的吸收並購，實現價值的增值。
收購VFS公司的空白支票公司名為“Black Spade”（黑桃）。關於SPAC上市以及合並收購的方式具體運作過程較為復雜，簡單來說，SPAC首先通過Sponsor注資，隨後提交上市申請，通過IPO在公開市場發行進壹步獲得資金，隨後將這些資金放入信托內，作為未來進行潛在並購的資金使用。
根據騰訊新聞《遠光燈》查閱的“黑桃”提交給美國證券交易委員會的2022年年報文件顯示，“黑桃”最早於2021年3月設立，當時其Sponsor以每股0.004美元的價格注資2.5萬美元，2021年7月，“黑桃”通過公開市場發行（IPO）1500萬份份額（Units），每份份額為10美元，共籌資1.5億美元。根據文件披露，每份份額包括壹股的A類股和0.5份的可贖回認購權證（warrant）,認購權證的執行價格為每股11.5美元。
在上市的同時，Sponsor也以每份1美元的價格，認購了600萬份認購權證。上市後壹個月，承銷商通過“綠鞋機制”，繼續超額認購190萬份份額，進壹步獲得了1900萬美元資金。此外，Sponsor又以每份1美元的價格，進壹步認購了38萬份認股權證。
經過上述所有上市前、上市中和上市後的融資活動後，作為壹家上市的“空殼”公司“黑桃”，賬上的資金總額為1.69億美元，這部分資金以信托的形式托管在美國花旗銀行。
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