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日期: 2025-08-20 | 來源: 華爾街見聞 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
美國M2重回峰值水平，通脹第贰波已在路上？
在美國貨幣供應量M2重回5%的峰值、PPI升至高位等多重因素作用下，通脹“第贰波”擔憂正在積聚。經濟學家警告，當前形勢與1970年代央行過早降息導致通脹反復的歷史驚人相似，美聯儲的審慎態度至關重要。
美國貨幣供應量M2已重回疫情期間峰值水平，同時多項通脹指標顯示價格壓力正在重新積聚，引發市場對通脹"第贰波"的擔憂。經濟學家警告稱，在當前貨幣環境下進壹步寬松政策可能重演1970年代叁輪通脹浪潮的歷史悲劇。
最新數據顯示，美國生產者價格指數(PPI)升至3.3%的高位，而貨幣供應量M2的增長率正趨向5%的危險水平。這壹組合令人回想起1970年代的通脹周期，當時央行在通脹初步回落後過早放松政策，最終引發了更為嚴重的第贰輪和第叁輪通脹沖擊。
分析師指出，雖然消費者價格指數(CPI)暫時保持相對穩定，但批發價格的上漲通常會傳導至零售端，而貨幣供應量的快速增長為未來通脹提供了充足"燃料"。當前形勢下，美聯儲主席鮑威爾對降息的延緩可能是明智之舉。
經濟學家擔心，如果政策制定者重復1970年代的錯誤——在通脹尚未完全消除時就急於刺激經濟——美國可能面臨比過去伍年更為嚴重的價格沖擊。
貨幣供應重返高位，敲響通脹警鍾
當前對通脹風險的評估，壹個關鍵變量是M2貨幣供應量。數據顯示，在2020年新冠疫情期間，美聯儲實施零利率並大幅擴張貨幣供應，導致M2創下歷史性增幅。隨後，美聯儲通過加息等緊縮政策從系統中回籠了部分過剩流動性。
然而，據分析，這些緊縮努力在2024年大選前已基本停止。其結果是，M2總量目前已回升至此前創下的峰值水平。更令人不安的是，其年化增長率正逼近5%，這是壹個在歷史上通常與通脹風險相關聯的較高水平。分析指出，若美聯儲屈從於降息壓力，M2的增長趨勢只會進壹步加速。
除了貨幣供應，近期的價格數據也為通脹擔憂提供了佐證。最新的CPI數據被市場形容為“相當火熱”。
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