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日期: 2025-09-05 | 来源: 财经数读 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
当地时间9月3日，纳斯达克证券交易所宣布提议修改小型企业IPO（首次公开招股）上市标准，目前正将拟议规则提交给美国证券交易委员会（SEC）审核。
根据纳斯达克发布的文件，修订后的标准主要涵盖三个方面：其一，若公司选择以净利润上市标准登陆纳斯达克，其最低公众持股量市值需达到1500万美元，而现行标准仅为500万美元；其二，对于存在上市缺陷且上市证券市值低于500万美元的公司，将加快其停牌和退市流程；其三，针对主要在中国运营的新上市公司，公开发行募集资金的最低要求设定为2500万美元。
“投资者保护和市场诚信始终是纳斯达克使命的核心所在。”纳斯达克执行副总裁兼全球首席法律、风险和监管官约翰.泽卡（John Zecca）指出，“通过提高部分新上市公司的最低公众持股量以及公开募股筹集标准，能够为公众投资者营造更健康的流动性环境，同时依然借助我们的交易所，为投资者提供新兴公司股票。这些全新的上市标准，彰显了监管机构、美国交易所及市场参与者规范证券交易行为的共同努力，目的在于维护市场诚信，强化对投资者的保护。”
这一举动在全球资本市场引发广泛关注，尤其是对寻求赴美上市的中国企业而言，可能带来深远影响。业内人士指出，这一系列新规一旦生效，纳斯达克的上市门槛会大幅提高。很多原本符合条件的中小企业，包括一些中国企业，上市之路会更加艰难。
上海章和投资董事长高国垒对《财经》表示，这次规则的调整，意味着中国企业赴美上市的门槛和后续维持成本有所提高。首先，上市门槛显着提高。对于许多中小型中国企业来说，1500万美元的最低公众持股市值，以及专门针对中国运营企业的2500万美元最低募资额要求，可能会让一部分企业暂时达不到上市标准。其次，退市风险增加。加速退市流程的规则，意味着那些市值长期低迷，或存在其他上市缺陷的已上市中概股，面临的退市风险增大。
“部分拟上市企业可能会转投其他市场，港股市场是个热门选择。一方面，港股市场持续火爆，今年以来IPO募资总额排名第一；另一方面，港交所最近刚修订IPO规则，设置A、B两套新股发行机制，拟IPO企业可以选择B选项，把最高60%的IPO发行股份比例给散户。也就是说，质地好的企业能让更多机构投资者认购，质地差或尚未被市场理解的企业，也能通过B选项让更多散户认购，提高发行成功率和二级市场交易活跃度。”高国垒表示。
规则修改，中概股直面冲击
此次规则修订，特别是针对主要在中国运营企业设定的2500万美元最低募资要求，标志着中美资本市场监管环境的又一次重要调整。若美国SEC批准该新规，未来中国企业赴美上市之路无疑将面临更高门槛。企业需要重新审视自身的财务状况和融资能力，以满足更为严格的上市要求。
纳斯达克在声明中着重强调，此次调整是该所主动调查交易活动的后续动作，特别是针对美国跨市场交易环境中潜在的“炒高出货”（pump-and-dump）新兴模式。
约翰.泽卡表示：“提高上市标准和加快退市流程，有助于减少这类市场滥用行为，保护投资者免受低流动性和潜在市场操纵的侵害。”
谈及中概股IPO募资的最低要求时，纳斯达克表示，由于美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）无法对相关审计师进行检查，因此此前设立了“限制性市场”标准，而最新要求正是基于前述标准制定。纳斯达克认为，设立最低集资要求，有助于加强投资者保护，并提升公司的流动性状况，以适应当今的市场环境。
此次规则修改背后，除了对市场操纵行为的防范，还可能与市场竞争、提升市场质量等因素相关。在全球资本市场竞争日益激烈的背景下，纳斯达克通过提高上市门槛，筛选出质量更高、稳定性更强的企业，有助于提升自身市场的整体质量和吸引力，巩固其在全球资本市场中的地位。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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