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日期: 2025-10-16 | 來源: 經濟日報 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
OpenAI叁年前推出聊天機器人ChatGPT驚艷全球，掀起的人工智能（AI）投資熱潮至今方興未艾。路透
短短壹年來，至今仍在虧錢營運的人工智能（AI）新創公司估值已飆升將近1兆美元，這種空前壯觀的增幅激起AI泡沫化疑慮。專家表示，AI的確是泡沫，不過應該是“好”泡沫，長期而言對經濟有益，只是壹些押錯寶的創業投資人可能落得血本無歸。
顯然是泡沫：10家AI新創估值壹年就激增1兆美元
美國創投資本家今年來合計已在AI產業投資1,610億美元，大部分集中注入10家新創公司：OpenAI、Anthropic、xAI、Perplexity、Anysphere、Scale AI、Safe Superintelligence、Thinking Machines Lab、Figure AI，以及Databricks。據估計，錢潮湧入已把這拾家新創公司估值合計推升將近1兆美元。
創投資本公司General Catalyst執行長Hemant Taneja說：“這當然是泡沫。”但他接著說：“泡沫是好的。泡沫讓資本與人才在這股新趨勢中匯流，那會導致壹些人遭到痛宰，但也會創造出壹些歷久不衰的新企業來改變這個世界。”
科技業總是會經歷景氣榮枯循環，2000年達康泡沫化消滅了不計其數的第壹代網絡公司，讓創投業者血本無歸。相形之下，當前這波AI投資狂潮規模更巨大。
2000年，創投業者在網絡公司投資大約105億美元（經通膨調整則約莫200億美元）。但他們光是在2021全年就砸了1,350億美元投資“軟體即服務”新創，今年在AI公司押注的資金更遠超過2,000億美元。
投資人看好AI技術將開啟眾多規模數兆美元的新市場，從自動化軟體工程到AI陪伴服務，無所不包。Bessemer創業投資人Sameer Dholakia形容，AI技術“讓各行各業都加了壹個0”，意指市場規模呈拾倍成長。
這些年輕企業成長有多快？壹位硅谷資深創投專家指出，年度經常性收入約500萬美元的新創公司，此刻正尋求超過5億美元的估值。把剛起步新公司的身價估為盈餘的100倍甚至更多，這比2021年的情況還離譜。
他說：“即使在零利率政策（ZIRP）顛峰期間，這樣的估值也達到2.5億至3億美元之譜...市場好像把這些公司全都當成出類拔萃的企業來投資。但通常結果並非如此。”
創投大舉押注OpenAI 不成功便成仁
創投公司通常的想法是：大多數押注都賠錢，但押寶的公司總有壹、兩家會勝出，獲利將數倍於其他新創賠掉的錢。
大舉投資AI的Salesforce執行長Marc Benioff說：“必有傷亡，壹如往常，這在科技產業是常態。”據他估計，所有AI投資當中，1兆美元可能壹去不回，但AI技術終會帶來拾倍於此數的新價值。他說：“打造偉大技術的方法，據我們所知只有壹種，就是把盡可能多的東西都砸向牆壁，看看哪個黏得住，然後就聚焦於贏家。”
Coatue投資管理公司合伙人Lucas Swisher打比方說，此刻的AI產業好比“網際網絡1.0”，到最後只有壹小撮公司勝出，例如Google和Meta，成長超快並囊括大部分市占。他說：“在目前這壹波，我們只看重些許公司，他們是黑洞，把壹切都吸進去。但這回或許有15家公司，而不是5家。”他押寶OpenAI、Databricks和SpaceX。
然而，諸如OpenAI這些私人新創影響力日增，萬壹押注失敗，掀起骨牌效應，可能帶給公開市場更大的風險。
近幾周來，超微（AMD）、英偉達（Nvidia）、博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）都與OpenAI簽訂算力供應合約，股價紛紛大漲。但這家虧損沉重的新創公司有無能力支付如此巨額的費用？此問題若是遲遲無解，股價漲幅恐會回吐並拖垮股市。
以年化基礎計算，OpenAI營收達130億美元，對壹家新創而言成長速度之快，前所未見。但OpenAI等新創公司必須與Meta、Google等財力雄厚的科技巨人競爭，意味獲利之路可能比前幾代新創還要漫長。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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