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日期: 2026-04-28 | 來源: 金拾新媒體 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
鮑威爾卸任前,美聯儲面臨關鍵政策抉擇:是否刪除“偏向降息”的措辭。此舉雖能釋放鷹派信號,但可能收緊金融環境,這壹問題將成為內部辯論的“主戰場”。
美聯儲為期兩天的議息會議將於北京時間周肆凌晨落幕,這也是鮑威爾卸任主席前主導的最後壹次會議。市場普遍預計美聯儲將繼續按兵不動,問題是政策制定者會暗示降息計劃已經脫軌還是僅僅推遲?
《華爾街日報》記者、素有“美聯儲傳聲筒”之稱的Nick Timiraos撰文指出,當前,伊朗戰爭引發的能源沖擊疊加多重供給擾動,已經導致滯脹風險再度升溫,美聯儲大概率維持3.5%至3.75%的基准利率不變,內部正就政策措辭調整、降息路徑展開激烈博弈。
Timiraos回憶起兩年前,美國經濟穩步增長、通脹回落時,鮑威爾曾以幽默口吻回應滯脹疑問,他面無表情地表示:“事實上,我既沒看到‘滯’,也沒看到‘脹’。”
彼時滯脹僅為理論層面的風險,相關政策調整仍有回轉空間。但如今,伊朗戰爭引發的能源沖擊,讓這壹風險再度浮現——美國通脹伍年來始終未能回歸美聯儲2%的目標,上世紀70年代滯脹的陰影已不再遙遠。
當前,美國正經歷伍年內第肆次供給沖擊,包括:疫情經濟重啟、俄烏沖突、“關稅戰”,以及當下的中東戰爭。
Timiraos表示,盡管以上每次沖擊都可以被視為“壹次性事件”,無需政策過度回應,但累積效應已讓美聯儲官員高度警惕。尤其是特朗普政府的關稅政策,早已開始考驗企業和消費者承受高價的意願。
美聯儲內部降息預期有所弱化
Timiraos指出,美聯儲官員正糾結於就業增長疲軟是否誇大了勞動力市場的脆弱性——若因移民放緩導致經濟就業吸納能力下降,當前的就業增長水平或許已足夠。
此前因擔憂勞動力市場而支持去年叁次降息的美聯儲理事沃勒,本月已轉向警惕通脹風險,他回顧70年代的歷史時警示:“我們必須警惕這壹系列壹次性沖擊,預期很重要,在某個節點,我們可能不得不做出回應。”
盡管伊朗戰爭已實現停火,但霍爾木茲海峽仍處於實質封鎖狀態,航空燃油價格飆升,美聯儲官員預計,通脹回歸2%目標仍需至少壹年。沃勒直言:“我們壹直說要將通脹控制在2%,伍年過去了,卻從未實現。到什麼時候,人們會開始懷疑我們的承諾?”
此前,部分官員曾討論今年重啟降息,以抵消“通脹下降而利率不變”帶來的自動緊縮效應,但如今這壹想法已被擱置。紐約聯儲主席威廉姆斯4月16日對記者表示:“目前,我們並非處於這樣的處境,相反,通脹正在上升。”
不過,Timiraos也表示,美國經濟與70年代相比已發生變化,滯脹完全重演的可能性較低,且美聯儲如今對通脹預期的關注度遠超當時,正如威廉姆斯將美聯儲當前的政策立場定義為“深思熟慮的選擇,而非被動應對”,他明確表示:“我們的貨幣政策處於正確的位置,這正是我們想要的狀態。”
美聯儲政策聲明會否生變?
Timiraos稱,當前,美聯儲委員會面臨的更大問題是,是否應修改正式聲明,暗示降息已不在考慮范圍內——歷史上,政策措辭的變化至少與利率決定同等重要。
去年年底以來,聲明中壹直保留著“下壹次政策行動更可能是降息而非加息”的九字表述,過去兩次會議中,少數官員希望刪除這壹內容,此舉將意味著降息和加息的可能性對等。
這些官員認為,通脹正朝著錯誤的方向發展,沖擊不斷累積,通脹回歸2%的難度越來越大;而勞動力市場保持穩健、股市反彈至歷史新高,這些都與壹些官員支持降息的理由不符。
不過,Timiraos也指出,委員會主流觀點認為,這樣的調整過於激進——正式修改措辭本身會收緊金融環境,這是官員們尚未准備好的鷹派舉措。作為鮑威爾的核心盟友,威廉姆斯表示:“我們沒必要給出強硬的前瞻性指引,目前也確實沒有這樣做。”
Timiraos表示,官員們將在本周再次討論這壹問題。值得注意的是,委員會的想法有時會快於其措辭調整,在正式修改政策聲明之前,官員們會通過更微妙的方式傳遞政策方向——比如鮑威爾周叁的新聞發布會、5月官員們的演講,或是6月中旬下壹次會議發布的預測。
不過,到那時,委員會很可能已由特朗普提名接替鮑威爾的前美聯儲理事沃什領導,而關於是否、以及如何正式調整美聯儲政策指引的決定,可能會落到沃什手中,而他對此問題的看法或許會有所不同。- 新聞來源於其它媒體,內容不代表本站立場!
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