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日期: 2026-06-03 | 來源: 騰訊財經 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
“我們絕對正處於壹個貪婪遠多於恐懼的時刻。”
在全球人工智能熱潮持續升溫的背景下，高盛集團（Goldman Sachs）首席執行官大衛·所羅門（David Solomon）近日接受CNBC采訪時，對當前美國資本市場做出了這壹鮮明判斷。與此同時，高盛投資組合策略研究部發布的最新報告，也為CEO的戰略判斷提供了量化論據。
高盛CEO作出這壹論斷的宏觀背景是，華爾街正全面備戰近年來最具震撼力的壹批上市項目。人工智能領域領頭羊OpenAI、其強勁競爭對手Anthropic，以及商業航天巨頭SpaceX等“超級獨角獸”，目前均處於籌備登陸公開市場的關鍵階段。據高盛研究部預測，這壹波企業募資潮的總規模將達到數百億美元的級別。
於是，市場自然浮現出壹個尖銳的問題：當前的資金端，吃得下這麼大的供給嗎？
史詩級IPO浪潮來襲，市場胃口依然強勁
盡管市場對高估值和AI泡沫的憂慮從未消散，但所羅門指出，當前的流動性環境足以支撐即將到來的大規模股票發行潮。
“貪婪可以迅速轉變為恐懼，但這並不意味著它壹定會發生。亢奮情緒可以持續相當長的時間。我們很可能仍處於這個周期的早期階段，而非後期。”所羅門表示。
他特別引用了谷歌母公司Alphabet的近期表現作為標志性案例：在Alphabet宣布計劃進行高達800億美元的股權融資後，市場並未出現恐慌性拋售，反而給出了積極回應。在所羅門看來，這直接證明了投資者對科技巨頭的資金吸納意願依然強勁，遠未觸及天花板。
高盛研究部的報告指出，經歷了長達肆年的低迷期後，美國IPO市場正步入持續復蘇通道。基於宏觀環境的健康以及大型私營科技公司上市預期的升溫，高盛將2026年全年IPO募資預測，從此前的1600億美元大幅上調至2250億美元，這意味著該年度有望創下歷史IPO募資規模之最。
如果將視野放寬至全口徑股權發行（包含後續發行、可轉債、SPAC等），總規模預計將達6750億美元。不過，這壹數字僅占羅素3000指數總市值的1%，遠低於1995年以來1.5%的歷史均值。從宏觀市值比例來看，市場完全具備消化這壹史詩級IPO浪潮的胃口。
面對創紀錄的IPO供應，市場為何不會崩盤？
高盛指出，市場能夠消化這壹IPO浪潮的核心邏輯在於：企業自身的股權需求將遠遠超過市場的股權供應。2026年的美股市場將呈現出壹種“供不應求”的偏緊格局，而這主要受到兩大傳統動力和兩大新增需求的共同影響。
在傳統動力方面，首先是規模龐大的股票回購。盡管受AI資本支出大幅增加的擠壓，2026年壹季度美股回購增速有所放緩（同比僅增4%），標普500的回購收益率降至1.9%的低位，但其絕對規模依然居於歷史高位。
年初至今，美股已公告的回購總額高達8600億美元，創下歷史同期新紀錄（其中僅AI芯片霸主英偉達壹家便宣布了800億美元的回購計劃）。基於此，高盛預測2026年全年美股總回購規模將達到1.3萬億美元，信息技術（占33%）和金融板塊（占27%）將成為主力軍。
其次是活躍的並購（M&A）活動。 2026年年初至今，全球已公告的並購總額近9000億美元，同比增長48%，其中70%的並購采用現金對價。這意味著大量現金正通過並購渠道回流市場，構成股權需求的重要支撐。
除了傳統的企業回購和並購需求外，高盛報告還指出了兩個正在改變市場格局的新增需求來源。
其壹，美國家庭投資者正發生身份逆轉。隨著退休賬戶擴容和被動投資文化普及，家庭部門已從上世紀90年代末的“淨賣出方”，轉變為當前市場的重要“買方力量”；其贰，被動指數基金的持續擴容正在加速對新股的配置。例如，羅素指數已放寬規則，允許IPO企業在上市後5個交易日即被快速納入。配置窗口的大幅縮短，有望為優質新股帶來更及時、集中的資金流入。
此外，不僅美國本土資金在買入，全球資金也在加速湧入。報告顯示，流入美股基金的資金持續強於非美市場，外國投資者正在持續增配美股。
將上述供需兩端進行量化對比，高盛得出了壹個關鍵結論：2026年僅企業回購需求（1.3萬億美元）就將顯著超過股權總供應（合計6750億美元），整體供需格局偏緊，足以支撐市場不崩盤。不過，報告也前瞻性地提醒，到了2027年，隨著大量IPO鎖定期屆滿，解禁壓力將明顯上升，屆時供需平衡的難度將顯著加大。
標普500指數看高至8000點，AI紅利支撐估值溢價- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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