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_NEWSDATE: 2026-07-10 | News by: 高见 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
最近半年的资本市场，最让人意外的反转，就是比亚迪的持续走弱。
过去几年，它是国产新能源绝对龙头，销量霸榜，口碑爆棚，机构常年重仓持有
但从2026年3月高点，到2026年6月下旬，短短两个多月，比亚迪市值直接蒸发8000亿。
股价跌破79元，高位入场的散户和机构深度被套，市场情绪彻底逆转。
大跌从来不是偶然，而是业绩、竞争、库存、估值四重问题集中爆发的结果。
很多人误解比亚迪利润下滑，是车子卖得少了，事实刚好相反。
2025年比亚迪全年销量突破460万辆，稳居全球车企前五，体量依旧庞大。
可规模越大，利润越薄，典型的增收不增利困境，在2025年彻底显现。
2025年归母净利润326亿，同比下滑18.97%，是近四年首次年度利润回落，这也意味着，比亚迪持续多年的高速增长周期，已经正式宣告结束。
比利润更危险的，是企业现金流的大幅缩水，代表真实造血能力下降。
往年经营现金流高达1334.5亿，足以支撑研发、建厂、铺全国销售渠道。
2025年现金流直接腰斩至591.4亿，企业可灵活动用的资金大幅减少，进入2026年一季度，经营压力进一步放大，各项核心数据全部转负。
单季营收1502亿，同比下滑11.82%，国内购车需求提前透支，市场进入淡季。
单季净利润40.85亿，同比下滑55.38%，已经连续四个季度利润同比下降。
很多人不知道，这次利润暴跌，很大一部分原因来自汇率波动影响。
2025年一季度人民币贬值，海外结算带来19亿汇兑收益，抬高了账面利润。
2026年一季度人民币升值造成21亿汇兑损失，一正一负相差近40亿。
当期利润下滑总额仅50亿，等于八成跌幅都是汇率波动造成的短期波动。
真正长期致命的问题，是持续两年的行业价格战，彻底压缩整车利润空间。
新能源补贴逐年退坡，2026年补贴力度减半，大量需求集中在2025年底释放，提前透支的市场，直接导致2026年初终端冷清，销量疲软，营收自然下滑。
比亚迪靠降价保住了行业第一的销量，却牺牲了整车企业最核心的盈利能力。
新能源行业早已分成两个阶段，上半场电动化，下半场智能化。
电动化比拼电池成本，整车品控，供应链整合，是比亚迪最擅长的领域，凭借自研电池和全产业链优势，比亚迪成功推行油电同价，电比油低。
2023至2025年，比亚迪掌握全行业定价权，每年调价都会带动全行业跟进。
那几年的比亚迪，是赛道规则制定者，掌握绝对话语权和市场主动权。
但智能化时代到来后，原有优势快速失效，比亚迪短板彻底暴露。
现在消费者买车，不再只看续航和价格，更看重智能驾驶和车机生态体验。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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