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日期: 2026-07-25 | 來源: 知危 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
假如壹個大學生曾經尋找過兼職工作，那他大概率聽說過“ 青團社 ”這個 APP。
最近，青團社背後的公司靈卡科技向港交所提交了招股書，正在沖擊 “ 中國靈活用工平台第壹股 ”。
靈卡科技成立於 2013 年，顧名思義，是靈活用工+打卡的意思。
它的發展路徑很清晰——大學生有很多閒暇時間可以用於兼職，而當時的校園兼職信息主要通過 QQ 群、校園代理等中介機構發布，效率不高。創始人鄧建波看到了這個機會，於是做了青團社這個互聯網 App，作為信息平台分別對接企業方招工需求和大學生兼職需求。隨後，靈卡科技陸續將用戶群擴展到寶媽、白領、藍領等群體。
經過拾來年的發展，公司成了中國最大的靈活用工平台，市場份額約 17.2% 。
截至 2025 年 12 月 31 日，青團社平台已積累近 200 萬家注冊企業客戶、近 5700 萬名注冊用戶。平台上的活躍靈活用工人數從 2024 年的約 23.2 萬人增至 2025 年的約 44 萬人，其中打卡伍次或以上的靈活就業人員占總數的 73.4%。靈卡科技為這些靈活就業人員帶來了近 5000 元的人均年收入增長。
當然，信息撮合中介業務青團社之外，對於壹些大規模、經常性的用工需求，靈卡科技推出了壹站式靈活用工解決方案，官方稱之為 “靈工打卡”。
“ 靈工打卡 ” 的業務模式是這樣的：企業客戶只需支付壹筆用工費，臨時員工的招聘培訓、排班打卡、薪酬結算等其他環節全部由靈卡科技全權負責。對靈卡科技而言，來自企業方的收入，扣掉給靈活就業人員結算的報酬 （ 會計上計入銷售成本 ） 就是毛利潤，你可以把這種模式理解為靈卡科技包了壹個工程項目。
截至 2025 年，靈工打卡已經服務了 319 家企業客戶，其中包括中國餐飲行業前拾強公司中的伍家、中國零售行業前拾強公司中的伍家，以及按收入計全球排名前伍的酒店集團中的肆家。
但是，與青團社這種輕資產、高毛利 （ 招股書顯示毛利率常年穩定在 80% 以上 ） 的平台業務不同，靈工打卡這種包工程的業務，是 100% 的苦生意，不僅毛利率極低（ 2023—2025 年毛利率分別為 0.8%、2.2%、2.4% ），還需要墊資——商家打錢慢，給工人發工資則要月結、周結甚至日結。
2023-2025 年，公司的總收入從 4.63 億元飆升至 24.35 億元，年均復合增長率高達 129%，表面上看是個成長股，實際上，大部分收入都是包工程堆起來的。
過去叁年，靈工打卡業務的收入從 3.51 億元漲到 23 億元，年復合增長率達到 156%，營收占比從 75.7% 升至 94.5%。
青團社業務的收入則從 9800 萬元增加到 1.29 億元，年化增速只有 15.8%。營收占比從 21.3% 跌至 5.3%。
某種意義上，雖然公司收入高速增長，但公司的質地其實是在下滑的。
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