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日期: 2014-06-07 | 來源: 新浪科技 | 有0人參與評論 | 專欄: 馬雲 | 字體: 小 中 大
北京時間6月7日下午消息，長江商學院戰略管理副教授、中國電子商務專家滕斌聖接受長江商學院旗下電子雜志《CKGSB Knowledge》采訪時，對阿裡巴巴(滾動資訊)的信息披露、治理結構、公司估值等眾多問題進行了分析。
在壹個中國高科技行業高速創新的年代，阿裡巴巴的IPO(首次公開招股)已經成為今年最受期待的事件之壹，甚至有可能成為有史以來最大規模的新股上市。有人好奇中國互聯網和電子商務市場爆發式增長的奧秘，還有人只是看中了阿裡巴巴最重要的兩大業務：淘寶網和天貓商城。為了更好地對此次IPO進行解讀，《CKGSB Knowledge》對滕斌聖進行了采訪。
以下為采訪概要：
問：你如何對比阿裡巴巴與亞馬遜、eBay或谷歌等互聯網或電子商務巨頭？
答：首先，相對於美國或世界上其他電子商務公司而言，阿裡巴巴的規模拾分巨大。例如，該公司的營收比ebay和亞馬遜的總和還多。由於中國的GDP小於美國，表明阿裡巴巴的表現遠好於美國同行。
問：你認為阿裡巴巴能否在國際市場復制它的成功？
答：短期內恐怕不行。阿裡巴巴發展之初充當了中國與世界其他地方的橋梁。該公司原本是壹個方便世界其他地方的中小進口商尋找中國出口商的進出口平台。暫時來看，阿裡巴巴可能仍將集中精力發展它在中國的電子商務平台，並繼續充當中西方的橋梁。
問：你認為阿裡巴巴受制於中國的監管規定而限制信息披露的做法，將對重要國際機構投資者產生何種影響？
答：不會有太大影響。首先，阿裡巴巴旗下最敏感的業務是支付寶，因為它事關中國金融系統的穩定。由於該業務並非IPO的壹部分，這項業務的細節不會在此次IPO中披露。出於國家安全的考慮，阿裡巴巴平台上的數拾億筆交易的信息和數據也不會披露。機構投資者會理解這壹點，畢竟這些數據都很敏感，而且百度等之前上市的中國互聯網公司也面臨類似的信息披露限制。
問：圍繞該公司的結構以及權力集中程度也存在壹些擔憂，你認為這是否會帶來潛在問題？
答：這絕對是個重要問題，這也是阿裡巴巴最終選擇到美國上市的原因。(香港不接受這種公司治理結構。)與此同時，我相信這種結構的確有正當的理由。首先，你可以看看百度和其他之前上市的中國公司，他們都采用了類似的“贰元制”結構，所以這並不是新問題。其次，如果軟銀和雅虎等利益相關者的投票權大於馬雲和他的團隊，肯定會從壹定程度上削弱管理層的信心。所以，這正是馬雲和他的團隊極力追求這種結構，設立這種保護機制的原因。正是出於這種考慮，他們寧願以更低的估值在美國上市，而不願憑借標准的公司治理結構在香港獲得更高的估值。
問：在公開市場對阿裡巴巴進行估值時，有幾個關鍵問題將決定該公司只能值1200億美元(這是該公司目前的內部估值)，還是可以達到某些分析師預測的2500億美元。例如，阿裡巴巴營收的季節性趨勢不斷加深，將對業績增長的計算方式和投資者預期產生何種影響？
答：估值壹直以來都是IPO中的壹大棘手問題。與並購壹樣，無法套用壹個簡單的公式來計算公司的估值。盡管部分互聯網公司面臨著季節性風險，但阿裡巴巴過去幾年已經實現了穩定而持續的增長。只要增長潛力擺在那裡，而且其主導平台繼續控制中國電子商務市場，投資者就可以判斷它的價值。當然，你還需要通過與亞馬遜、eBay和奇虎360等上市公司進行對比來判斷它的估值。所以我認為，如果你看看這些同類企業，即使阿裡巴巴的估值超過2500億美元，也不算太離譜。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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