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日期: 2016-03-06 | 來源: 荀玉根博客 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
核心結論：
①當前的行情是國內外政策偏暖期的反彈，2016年很難有2015年那種講詩和遠方的趨勢行情，政策暖風期的階段性行情也要珍惜。
②邊走邊跟蹤，時間上關注4月國內外政策數據面的考驗，空間上關注情緒指標，對比2015年8-11月成交、換手、融資的修復尚溫和。
③參考2014年底，調倉恐怕還沒完，兩周前提出均衡配置，繼續持有維生素、印染、養殖、地產，如現在調考慮性價比，選地產、非銀、石油相關品。
上周市場出現了明顯的分化，主板先抑後揚，金融、有色煤炭領漲，中小創雖然周中上漲，但整體下跌，尤其是創業板指跌幅明顯。“兩會”已正式召開，投資者關心市場能否走好，持續性和高度如何？風格轉變會持續嗎？持續性是個令人無奈的問題，2015年的行情波瀾壯闊，講的是是詩和遠方，牛市氛圍裡市場情緒高漲，高度和持續性都很強，現在的機會是階段性反彈，更遠的未來看不清，甚至不樂觀。但看不到詩和遠方的時候，還是要顧好眼下的苟且，壯大實力，以備未來。
1. 政策暖風期，反彈已在路上
政策變化影響大類資產價格走勢。
大類資產價格變化的起點是2015年12月美國開始加息，過去幾年全球貨幣寬松、資金脫實入虛推升的股票牛市邏輯遭到沖擊，大類資產再平衡，資金流入避險的美債和黃金。人民幣匯率貶值壓力因此加大，疊加增長下行擔憂，A股跌幅居前。1月底 2700點左右時《A股見底了嗎？》提出要跟蹤美聯儲加息情況及國內貨幣政策和財政政策，到2月底再次回到2700點左右的《A股會破位下跌嗎？》中我們提示國內外情況已經在好轉，美聯儲3月加息概率很低、油價企穩，人民幣匯率逐漸穩定在6.5左右，地產政策放松和信貸大幅增長釋放穩增長信號。2月29日降准點評《壹針強心劑》提出未來壹段時間美國暫不加息、中國政策積極，上半年最好的做多窗口打開。
國內外政策偏暖期，市場反彈走在路上。
我們壹直將1月底-2月底的市場與2015年8月底-9月底比較，屬於國內外政策開始變暖、市場有疑慮的階段，3月各類政策更明確會消除疑慮，市場很可能出現類似15年10月的上漲趨勢。3月5日政府工作報告中亮點頻出，2016年目標M2增速上調到13%，財政赤字率擴大到3%，新增1.65萬億公路投資以及2000公裡以上的地下管廊建設。3月10日歐央行將召開議息會議，目前高盛、美銀美林等機構普遍預期歐央行將開啟新壹輪QE，並可能降低存款利率10個基點。3月4日日本政府宣布將任命積極寬松派櫻井真接任央行審議委員，3月14-15日日本央行聯席會議中有望進壹步推出寬松措施。3月4日美公布非農就業數據，非農就業人數好於預期但平均時薪環比下跌0.1%，為壹年來首次下滑，非農數據喜憂參半，期貨市場預測美聯儲3月16日議息會議中提出加息的概率僅為8%，較非農數據公布前還有所降低。
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