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日期: 2016-06-10 | 來源: 華爾街見聞 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
歐洲央行從2013年7月開始使用前瞻指引，當時的核心主旨是在“相當長壹段時間內”將短期利率維持在顯著低位。而在2015年秋天宣布貨幣政策擴張的同時，歐洲央行再度強化了低利率的表態。根據最新的央行表態，超低利率持續的時間比QE還要久。(圖1A)
上述前瞻指引的初衷是推動長期利率下行(圖2A&2B)，向市場傳遞寬松的決心並試圖推升通脹預期(1B)——圖3可以明確的顯示出ECB的通脹預期的不斷下滑。
但是前瞻指引同樣可能帶來不確定性因素，比如油價如果持續走高，央行很有可能面臨食言風險。在2017年油價回升至60美元/桶的假設下，歐元區通脹可能會升至1.5%，那種情況下，歐洲央行是否還能維持負利率？
另壹種負面影響則在於，由於央行傳遞了不斷擴張的貨幣政策前景信號，市場可能解讀央行預期了低增長及低通脹的經濟前景，這將導致通脹預期的下行，並引發長時間的通縮風險。(圖3、圖6A和6B)
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