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日期: 2017-01-07 | 來源: 政商內參 | 有2人參與評論 | 專欄: 理財新聞 | 字體: 小 中 大
1開年很不尋常
最近兩天，人民幣匯率市場風雲突變，讓許多人措手不及。
這無疑是相當詭異的壹幕：當人民幣匯率節節敗退，眼看破7近在咫尺，突然卻冒出壹只神秘的大手，使得匯率連續兩天大幅度逆轉。
人民幣中間價6日大幅飆升639點，創近12年最大調升幅度。加上5日上漲的219點，人民幣中間價兩日累計上調高達858基點。
這裡先簡單介紹壹下人民幣的兩個匯率：在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率。
在岸人民幣匯率：指大陸地區的人民幣即期匯率，中國外匯交易中心公布。由於強制結匯的存在，以及央行扮演了那只“看得見的手”，在岸人民幣匯率並不能反映市場供需，該匯率是受管控的。
離岸人民幣匯率：香港是目前最活躍的人民幣離岸市場，相比在岸匯率，離岸匯率基本上是市場化的匯率。離岸市場，也是央媽和空頭激戰的主戰場。所以，有人戲稱“央媽48小時瘋狂吊打人民幣空頭”。
這兩天的大戲主要就發生在離岸市場，怎麼看怎麼反常。有分析師自信滿滿地宣稱“押注人民幣走低，是今年開年以來最無看法分歧的交易策略。”市場第壹周的變動就給看空者打臉。
這是逆轉的開始，還是勉強的掙扎？開年第壹周的匯率異動，究竟該如何解讀？打算把手中人民幣兌換成美元的人，是該堅定出擊還是觀望等待？
2叁大逆轉
這出匯率逆轉大戲，其實隱藏著叁大逆轉。
首先是央媽的政策逆轉。在離岸市場上，人民幣好比商品，匯率是其價格，商品多了價格就低，商品少了價格就少。央行近期新政連連，為居民換匯布下監控法網，且有傳言將要求在境外投資的國企加快往國內匯回資金，這些收緊的舉措都會減少外匯市場人民幣的供應量，從而刺激人民幣匯率上升。
第贰個是空頭的策略逆轉。在離岸市場做空人民幣，前提是先借到人民幣。但是，香港人民幣HIBOR（也稱香港銀行同行業拆借利率，表示離岸市場人民幣的借貸成本）近期遽然上升（壹度達到令人瞠目結舌的38.35%，正常水平壹般只有1%到2%），做空者面臨的成本太高，不得不知難而退。
空頭興風作浪，則匯率走低；空頭躲進避風港，則匯率反彈阻力減小。
香港人民幣HIBOR暴漲的根源，是離岸市場人民幣流動性的減少。有人猜測，中國央行可能又壹次在離岸市場上大舉借入人民幣，導致市場流動性吃緊。央媽的老套路了，國人應該不會陌生。
第叁是美元指數的逆轉。美元走強伴隨著人民幣的走弱，但是1月4日、5日美元指數都出現大幅度的下滑，尤其是1月5日美元指數跌幅擴大至0.9%，最低報101.71，刷新12月15日來新低。
分析人員姜超分析認為：“近期美國出口數據回歸正常的低迷狀態，而歐洲多國公布的通脹數據則好於預期，盡管經濟基本面的邊際變化並不大，但對美元卻成為利空，而美元指數的回落則推動人民幣走強。”
央媽政策的收緊、空頭的繳械投降、美元的回調，叁大因素造就了此次離岸匯率的大反轉。
中國證券報6日發表評論文章指出，央行種種“亮劍”跡象或向市場表明態度：央行不會容忍人民幣持續大幅貶值的預期持續強化。可以預見，今年央行將進行更多預期管理，保持匯率穩定。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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