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日期: 2017-07-10 | 來源: 曾宣博客 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
北京時間7月10日，在香港上市的萬達酒店發展壹度出現50%的暴漲行情。據官方消息聲稱，萬達擬以632億人民幣（約合93億美元）的價格向融創轉讓13個文旅項目和76家酒店。據中國媒體《財新》引述王健林說法表示：“在萬達商業計劃在今年內清償絕大多數商業貸款”。
萬達正式開始推動減重計劃（圖源：Reuters）
這意味著萬達集團短期內看空經濟形勢，計劃“降杠杆”來維持集團財務穩健。
壹般認為，萬達集團正因債務占比過高而出現資金鏈緊繃問題，通過銷售旗下資產有助於提升集團內部財務狀況。今年6月22日，市場曾傳聞中國銀監會要求銀行對包括萬達在內的大型民企資金鏈進行“摸底”。消息傳出後，萬達股價瞬間遭打入跌停。在萬達集團積極釋疑下，市場信心雖有所穩固，但對於萬達資金鏈緊張的傳聞並未獲得厘清。隨著王健林此次高調亮相，並獲得近百億美元資金挹注，市場對於萬達資金鏈緊張的揣測獲得有效緩解。在利空出盡情況下，萬達股價再次出現飆漲行情。
值得注意的是，相較於萬達大動作完善財務狀態，近期頻繁遭受“流言”襲擊的復星集團也正式向外界宣布財務重整計劃。據復星集團董事長郭廣昌表示：“復星整體債務率在降低，負債結構得到很大改善”。從中國兩大對外並購巨頭爭相通過“降杠杆”來確保財務穩健來看，早年競相通過“加杠杆”從事資產端擴張的中企正迎來新的運營模式。
越減越重的“輕資產計劃”
作為中國資產運營模式創新的佼佼者，近年來，萬達正持續通過企業深化轉型來落實“減肥計劃”。在過去，作為中國最受矚目的商業地產開發商，王健林靠著過人的運營本事將萬達打造為中國最大的商業地產開發商。
然而，隨著中國經濟進入深度轉型階段，傳統商業地產式微，身為先知先覺者，王健林在2015年開啟了萬達集團史上第肆次轉型計劃。這項由王健林主抓，旨在5年內剝離萬達所有“地產資產”的轉型計劃計劃預計將讓萬達從中國最大商業地產集團轉型為最大全方位娛樂集團。
然而，王健林推動的萬達轉型計劃走的似乎成效並不顯著。從公開資料來看，自萬達宣布第肆次轉型以來，旨在積極地產項目的萬達在成效上並不顯著。受到2016年以來中國房地產價格回溫，萬達的資產出售計劃也隨之停擺。此外，為了打造全方位娛樂產業，萬達靠著手中價格飛漲的地產項目向銀行增加貸款，這也讓萬達的“輕資產”減重計劃陷入了“越減越重”的境地。
通過貸款大規模加碼電影內容制造、連鎖電影院、足球俱樂部等事業，王健林成功地將自己打造為中國“娛樂之王”，而資產端迅速膨脹也讓王健林坐穩首富地位。根據2016年福布斯排行榜顯示，王健林以身家287億元美元超越香港首富李嘉誠，成為全球最富有的華人。
資產價格過高恐成不定時炸彈
作為娛樂大亨，王健林的擴張策略是以高價競標有現金收入資金流的快消事業。不可否認，相較於地產開發，靠現金收入來維持運營的娛樂業確實讓萬達的資金鏈出現好轉。不過，在資產價格上漲尾端購入的資產，萬達收購的快消資產雖然為集團運營所需的現金流量提供挹注，但隨著資產價格下跌壓力湧現，通過高成本舉債的擴張行徑也給萬達未來的運營埋下不定時炸彈。
根據銀監會對萬達電影資金鏈的摸底情況來看，該公司商業合並口徑債券存量約870億人民幣，信貸存量約1,000億人民幣，信托存量約500億。單從運營層面來看，萬達電影存在400億至600億人民幣的資金缺口。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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