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日期: 2017-08-25 | 來源: 美國之音 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
看中外經濟學家對中國的經濟分析，常會發現，還是中國本土學者明白得多，至少知道問題在哪裡。引起我這感觸的是兩條消息，壹條消息是最近在中國媒體上刷屏的“黑天鵝”與“灰犀牛”；另壹篇是路透社8月24日消息，該消息引述匿名知情人士的說法，中國肆大國有銀行即將開始為壹帶壹路融資成百上千億美元。由於沿線國家多高風險國家，或引發全球金融系統風險。
北京街頭的無家可歸者。
如果看看近幾個月中國的經濟決策關注的焦點，就會知道前者是真實存在的危機，後者至少在現階段是個假議題。
中國早知“灰犀牛”的存在
最近，中國媒體討論經濟問題時，“黑天鵝”與“灰犀牛”兩個詞匯頻現，原因是7月17日，金融工作會議召開後的首個工作日，《人民日報》在頭版刊發評論員文章《有效防范金融風險》，文中提到：防范化解金融風險，需要增強憂患意識。……既防“黑天鵝”，也防“灰犀牛”，對各類風險苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞。而這兩個名詞源於中央財經辦主任劉鶴為壹本書寫的序言，標題是《每壹次危機都意味著金融監管的失敗》。
劉鶴的特殊性不僅僅在於他的幾個官方身份，而在於其傳說的身份：習近平最信任的經濟智囊。在中國，上達天聽這個身份很重要，外國人很買帳。
2016年，西方媒體頻頻使用“黑天鵝”壹詞來形容英國退歐與川普當選，人們也許不知道該詞典出8年前壹本書，但都知道“黑天鵝”指代不可預測的小概率事件。“灰犀牛”究竟指代何物？在同類文章中，《比“黑天鵝”更可怕的“灰犀牛”到底是什麼》大概是解釋中國有哪些“灰犀牛”最精煉的壹篇。
該文先交待了出處：“灰犀牛”這壹概念是由美國學者、古根海姆學者獎得主米歇爾?渥克（Michele Wucker）於2013年1月在達沃斯全球論壇上提出，此前，他在《灰犀牛：如何應對大概率危機》壹書中界定：“黑天鵝”比喻小概率而影響巨大的事件，而“灰犀牛”則比喻大概率且影響巨大的潛在危機。
該文接著指出中國有叁頭“灰犀牛”，離其沖擊力爆發的時點越來越近，其中，房地產泡沫毫無疑義是中國那頭最大的“灰犀牛”， 符合世界所有房地產泡沫的兩個特征： 壹是周期長，壹輪大牛市超過10年；贰是泡沫破裂時地動山搖，猶如雪崩和泥石流，逃生非常困難。第贰頭“灰犀牛”是“貨幣貶值、資金外流”，引發類似於1997年亞洲金融危機那樣的金融動蕩。第叁頭“灰犀牛”是銀行不良資產的增加。官方公布，截至今年6月底，不良貸款或關注類貸款兩類貸款共5.3%。
“灰犀牛”當然不止這叁頭，但與這叁大事涉全局的問題相比，地方債務、理財產品危機都要算是枝節了，是“大河”與“小河”的關系。翻查我從前年開始發表的經濟類文章，壹大半都是分析這幾大問題，但需要指出，銀行不良資產率遠比中國官方承認的要高。
中國銀行業早已形成巨額壞帳。圍繞中國銀行系統壞賬水平的估算和爭議從未曾間斷過，盡管官方數據稱，中國商業銀行不良貸款余額約1.4萬億元，不良率1.75%；但外國同行的估算卻高得多。2016年2月對沖基金黑曼資本管理公司（Hayman Capital Management）創始人凱利?巴斯（Kyle Bass）曾指出，中國銀行業的資本虧損可達3.5萬億美元（約合23萬億人民幣）。今年8月，前惠譽金融分析師朱夏蓮（Charlene Chu）在最新報告中估計，到今年底，中國金融體系中的壞賬總額將達到51萬億元人民幣（合7.6萬億美元），這個估算數字意味著壞賬比例為34%，是中國官方承認的不良貸款率5.3%的伍倍以上，也就是說，中國實際壞賬比官方數字高6.8萬億美元。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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