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來源: 環球財經 | 有0人參與評論 | 專欄: 國際金融投資博覽會 | 字體: 小 中 大
美元下跌到創記錄的低位使得許多市場玩家煩惱不安﹐但是事實上也存在壹定的正面作用。11月7日由於中國官員有關中國將改變其外匯政策的講話使得美元匯率創下歷史新低。但是全球貨幣市場的復雜性使得壹些事情並非象表面所體現的那樣。雖然美元暴跌使得美國人的自豪感和威望受到損傷﹐但是對於美國的消費者﹑勞工和公司而言﹐可能有其正面和積極的作用。下面是有關美元走低而需要知道的壹些重要事實﹕1. 在11月7日美元匯率確實創下了歷史性的裡程碑低位過去數年來美元對歐元匯率壹直迭創新低﹐但並未引發市場過多的意外﹐畢竟歐元是1999年才出現的新幣種。但在11月7日﹐當美元對德國馬克超過了其在1995年春季創下的低位﹐也即相當於1.455美元到1.457美元的水平後﹐美元匯率創下了裡程碑的低位。11月7日歐元對美元壹度高達1歐元兌1.473美元﹐最終歐元上漲了0.57% ﹐報收在1歐元兌1.4641美元。2. 忽略那些隨意的講話當市場傳聞中國壹些官員表示﹐中國應該將其持有的1.4萬億美元的外匯儲備多樣化﹐從美元轉為持有壹些強勢貨幣後﹐美元匯率開始暴跌。但市場分析師認為﹐由於說話的官員其權力有限﹐因此這些言論不應該過於認真對待﹐這就象密爾沃基市市長對伊拉克戰爭發表的評論壹樣。許多人估計中國和其它亞洲央行會將其持有的資產多元化﹐但他們沒有出售美元的必要﹐只是額外買入歐元而已。標准普爾歐洲經濟學家Jean-Michel Six認為﹐這樣的講話包含有壹定的政治姿態在內﹐中國減少其美元需求以作為對要求人民幣升值的報復。另外也包含有心理因素在內﹐中國官員的講話給予了市場參與者壹個實現其所想要做的事情的借口。至於有中國官員稱美元正失去其世界貨幣的地位﹐這種說法並無更多的證據。雖然美元匯率走低﹐但是象石油和小麥這樣的商品在全球范圍內依然是以美元計價。對於全球各地的投資者來說﹐美國國債仍然是受歡迎的安全避風港。事實上在11月7日國債價格上升。3. 那麼美元為何下跌﹖從經濟基本面來看﹐貨幣因追逐超額回報而流動。因此當市場預計經濟將強勁增長時﹐匯率出現上升趨勢﹐而當預計經濟發展下降時﹐匯率走低。經濟發展前景的強弱預期從債券收益率和利率中得到體現。First American Funds的首席經濟學家Keith Hembre表示﹐目前債券市場預計美聯儲在未來幾個月將更多地調降利率﹐這意味著市場預計美國經濟將大幅度減速。為此投資者將其手中的貨幣從美元調整為其它可以得到更多回報的貨幣也就不奇怪了。4. 美元是否會持續下跌﹖Hembre表示這很難說﹐但是許多的壞消息已經在目前的價格中得到體現。換句話說﹐債市已經反映了對美國經濟減速的預期﹐因此看來不會進壹步下跌。也有市場分析師認為美元匯率到年底前會壹直下跌﹐然後在明年出現反彈。Dartmouth College商學院的國際經濟學教授Andrew Bernard認為﹐目前很難判斷匯率的短期走勢﹐但預計壹直要等到美國經濟開始重拾升勢後﹐匯率才會走強。5. 雖然弱勢美元在壹定程度上是不好的﹐但確實對美國經濟有所幫助美國游客因匯率下跌而使得出國旅游成本上升﹐另壹方面美元疲軟也使得外國公司銷往美國商品的成本增加。Hembre表示﹐美元疲軟實際上可以刺激美國經濟的增長﹐使得美國出口的商品競爭力增強﹐由於出口的大量增長使得美國貿易赤字已經縮小﹐消除了赤字對美國經濟增長的拖累。疲軟的美元有助於就業的增加﹐跨國公司可以在美國雇用相對便宜的勞動力。投資者也樂於逢低進入美國市場。6. 最大的危險是通貨膨脹和能源價格隨著美元匯率的下跌﹐進口商品價格上升﹐從而會推高物價。然而許多專家還未看到美元疲軟而造成通貨膨脹壓力增加的信號。Bernard表示﹐匯率下跌確實使得通貨膨脹壓力有些增加﹐但是由於美國經濟如此之大﹐以及競爭的存在﹐因此許多公司還沒有得到提高產品售價的機會。目前受到匯率下跌影響的領域是商品交易價格。油價正向每桶100美元逼近﹐這可能損害到美國經濟﹐由於歐洲是用強勢的歐元支付﹐因此歐洲受到的打擊可能較輕。通貨膨脹的增加是對美聯儲的特別挑戰。通貨膨脹的威脅可能使得美聯儲停止降息。7. 除非情況特別惡化﹐政府將不會幹預經濟對於美元匯率的下跌﹐全球各國的央行看來並不感到擔憘悖除非脻唱汇率臭湀腆幅儿o謀覽）o看來美國﹑歐洲或亞洲政府不會進行幹預。美元的非正常下跌可能導致幹預行動﹐否則銀行家們將采取觀望態度。8. 最終將出現周期性回歸當前美聯儲正削減利率﹐美國經濟看來將有所減緩。許多專家預計明年調降利率將告壹段落﹐美國經濟將重拾升勢。同時歐洲和其它國家的央行可能開始削減利率以刺激其經濟的發展。如果出現這樣的情況﹐那麼美元匯率將走高﹐歐元開始下跌。標准普爾的經濟學家預計﹐美元可能在2008年中期到達底部﹐屆時達到1.52或1.53美元兌1歐元。隨後出現反彈﹐到2009年初美元回升到1.45或1.40美元兌1歐元的水平。無論如何美元短期內不會出現大幅度反彈。美國人將不得不面對美元疲軟的困境﹐但需要明白的是﹐匯率疲軟將有助於美國的出口。
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