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日期: 2020-04-21 | 來源: 叁聯生活周刊 | 有0人參與評論 | 專欄: 新冠疫情 | 字體: 小 中 大
疫情讓我們不斷見證歷史！當地時間4月20日，美國WTI原油期貨5月份的結算價格跌到每桶-37美元，跌幅超過300%。按照最通俗的理解，商品價格為負數，意味著這件商品白送都沒人要了，賣家要倒貼錢才能賣出去。這個世界又壹次被疫情顛覆！
作為世界上最重要的戰略物質，原油為何會淪落到這個地步呢？
疫情爆發之後，全球經濟活動停擺，原油的需求大幅萎縮，大量原油無法進入生產環節，只能停放在油罐、管道和油輪等各種儲油設施中，隨著全球原油庫存接近極限，大量原油已經沒有地方可以存放。而且原油不像牛奶，如果生產過剩了可以隨意倒掉，對生產商而言，如果買家願意購買減輕存儲壓力，生產商甚至願意倒貼錢給買家。當然，這次美國原油價格暴跌為負值，主要是5月份的原油期貨價格，並非現貨價格。該合約將在當地時間4月21日（北京時間4月22日）交割，在當前原油庫存成本大幅上升的背景下，為了避免到期之後進行實物交割，所以很多投資者開始不計成本甩賣。
在期貨市場，在合約即將到期之前，投資者本來還可以選擇將合約展期，比如這壹次5月份美國原油期貨，投資者可以移倉到6月份，這樣也可以避免強制平倉。通常情況下，期貨市場遠期和近期價格差距不會太大，尤其是相差壹個月的期貨品種，價格都很接近，所以移倉成本比較低。但是，現在原油期貨市場的近期和遠期價格差距很大，在4月20日暴跌之前，5月份美油期貨價格和6月份相比，差距超過了30%。投資者不願意為移倉付出如此高的成本，更不願意進行實物交割，所以只能選擇平倉賣出，原油期貨市場出現了前所未有的踩踏行為，導致即將到期的5月原油期貨價格最終暴跌300%多，跌到負值。 隨著恐慌情緒得到釋放，市場開始回歸理性。從最新的原油期貨來看，5月的WTI原油期貨價格已經超過1美元，重新回到正值， 6月份和7月份的價格大概在22美元和27美元……當然，如果原油基本面和庫存壓力不能得到改善，不排除6月和其他遠期合約也會陸續跌到負值，5月合約壹夜之間跌到負值之前，每桶價格也有17美元。
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