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日期: 2020-07-21 | 來源: 長橋證券 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
螞蟻集團的估值和美國支付巨頭 PayPal 的市值接近。上市後，螞蟻將毫無懸念地成為中國市值第叁的互聯網公司，僅次於阿裡和騰訊。
7 月 20 日收盤後，支付寶母公司螞蟻集團宣布，將啟動在上交所科創板和港交所主板同步發行上市的計劃。
截至今日收盤，阿裡股價收於 257 港元，上漲 7.26%。參股螞蟻的保險公司集體上漲，螞蟻相關概念股也集體漲停，資本市場熱切期待螞蟻集團上市。
螞蟻集團還沒有公布募資金額等細節。據路透社報道，螞蟻集團 IPO 估值至少為 2000 億美元（約合人民幣 1.4 萬億元）。
值不值 2000 億美元？
螞蟻集團的估值和美國支付巨頭 PayPal 的市值（2099.6 億美元）接近，我們正好可以對比下 PayPal 的業績。
2019 年， PayPal 錄得營收 177.7 億美元（約 1241 億元），淨利潤為 24.6 億美元（約 172 億元）。9 成收入來自交易手續費。
據路透社 7 月 8 日的獨家報道，記者看到的文件顯示，2019 年螞蟻集團實現營業收入約 1200 億元人民幣，淨利潤接近 170 億元。
兩者營收和利潤都較為接近，在各自市場也都占據了主導地位。不壹樣的是，螞蟻旗下的支付寶不僅僅是支付工具或理財工具，而是壹個更兼容並包的本地生活平台，想象空間巨大。
利潤從哪裡來？
螞蟻集團還沒有公布招股書，我們無法壹覽其業績全貌。可以確定的是，螞蟻集團早已盈利。
阿裡巴巴是螞蟻集團的關聯方，但報表不合並。自 2019 年 9 月起，阿裡持有螞蟻集團 33% 的股份，開始分享來自螞蟻集團的利潤。
根據阿裡財報公布的許可使用費及軟件技術服務費收入反向測算，中信證券預計公司 19Q1-Q3 稅前利潤合計 116 億人民幣，其中 19Q3 稅前利潤 58.88 億元已超 17Q3 最好水平。
根據阿裡自螞蟻集團獲得的權益法核算投資收益測算，在去年第肆季度略有延長的情況下，螞蟻集團估計有 155 億元（合 22 億美元）的利潤。服務費和花唄、借唄等的利息收入，是其重要的利潤來源。未來，螞蟻集團更想賺商戶和金融機構的錢。
螞蟻集團 CEO 胡曉明在今年 6 月的專訪中透露，伍年內，技術服務費占螞蟻集團總收入的比例將從 2019 年的 50% 上升至 80%，通過自有資金運營的持牌金融業務所獲收入占比會相應下降。如此，螞蟻集團作為科技公司，將更加名副其實。
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