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日期: 2021-04-29 | 來源: 憑欄欲言 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
4月20日，在博鰲亞洲論壇2021年年會分論壇上，中國央行副行長李波表示：“雖然當前中國的儲蓄規模已經很大，但是大量集中在銀行和房地產，結構不夠健康，應該把壹部分儲蓄吸引到養老金賬戶去。”
國內灼熱的目光統統都盯向了居民儲蓄……（網絡圖片）
化解養老風險？
又壹道灼熱的目光……
壹 儲蓄的重壓
4月15日，央行工作論文稱應對中國人口轉型，要高度警惕和防止儲蓄率過快下降的趨勢，要清楚要認清消費永遠不是增長的源泉，要重視投資。4月19日，商務部稱：“促消費工作還需進壹步加力”。
2020年末，證監會稱：促進居民儲蓄向投資轉化。2020年末，人民日報刊文：大力提高直接融資比重，發揮資本市場樞紐作用。
消費、實體投資、股市、房事、養老……化解經濟風險、化解債務風險、化解資產價格風險、化解養老風險……層層重壓。
贰 儲蓄虛胖
居民儲蓄就是那顆石板重壓下的小韭菜。但只要有人給韭菜施肥，它總是能扛住壹茬又壹茬的收割。
如何給儲蓄施肥？有人借債，就是給儲蓄施肥。全民買房、超前消費、5億人沒有存款，6億人月入不足1000，為何中國儲蓄率仍然較高？問題就在於債務。
統計口徑上，居民儲蓄率=居民總儲蓄/居民可支配收入。
2008年之後，由於房地產加杠杆，中國居民負債速度驟然飆升。壹個人的支出是另壹個人的收入，宏觀的債務也會成為宏觀的收入，成為儲蓄。
很顯然，無論是居民總儲蓄還是居民可支配收入，都會因債務杠杆而膨脹。當分子分母同時膨脹時，儲蓄率數據就會出現高估。
2008年壹季度，居民貸款52990億人民幣，居民存款190724億人民幣，債務只占存款的27.8%；2021年壹季度，居民貸款649837億人民幣，住戶存款992776億人民幣，債務占存款的65.5%。
債務占比增長236%，債務杠杆影響儲蓄率數據明顯高估。
去杠杆階段時，居民真實儲蓄率將浮出水面。
叁 虛胖難阻下降
買房是居民儲蓄的去向，加杠杆是居民儲蓄的來向，買房加杠杆是儲蓄率虛胖的原因。正是因為買房加杠杆的原因，才導致儲蓄率虛胖的結果。但即算是虛胖的數據，儲蓄率也在慣性下降。
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