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日期: 2022-12-21 | 來源: 21世紀經濟報道 | 有14人參與評論 | 字體: 小 中 大
在經歷了2020年和2021年的狂熱後，2022年IPO市場急轉直下，極速進入“凜冬”。
在流動性收緊的沖擊下，美國IPO市場遭遇寒冬，今年迄今融資規模僅為240億美元，創下1990年以來的最低水平，比2021年驟減93%。
與此同時，受美國市場降溫的影響，今年全球IPO融資額僅為2070億美元，同比大跌68%，是自2008年IPO融資額暴跌73%以來最嚴重的下滑。
清華大學全球私募股權研究院研究員孫長忠對21世紀經濟報道記者表示，IPO市場前景涉及總體金融環境問題。從短期看，美聯儲本月議息會議確實偏鷹，市場第壹反應也是下跌。但從中長期看，則還有壹些不確定性。美聯儲的利率政策主要取決於通脹情況。
接下來IPO市場可能會逐漸改善，但想要恢復到前兩年的水平仍需時日。中國銀行研究院高級研究員王有鑫對21世紀經濟報道記者分析稱， IPO市場重新活躍至少需要兩個條件變化，壹是美聯儲停止加息，或開始考慮降息，流動性環境逐漸改善。贰是經濟度過衰退期，開始逐漸反彈復蘇，使得企業和投資者對未來盈利預期改善。
IPO市場遭遇“凜冬”
過去兩年，很多公司尚未盈利，但在巨額流動性推動下，市場依然願意為這些公司的“夢想”買單，預測其所在賽道能高速發展。
但隨著今年歐美流動性急劇收緊，市場普遍預期經濟衰退迫在眉睫，上市公司和潛在IPO公司的估值也不斷下行，壹些公司的估值甚至被下調逾80%，不得不再次試圖從壹級市場尋求融資。
麥楷亞洲會計師事務所（Marcum Asia CPAs LLP）聯合創始人和聯合主席助·伯斯汀（Drew Bernstein）對21世紀經濟報道記者表示，與過去兩年大量新股上市相比，2022年美國IPO市場非常平靜。估值很高、盈利有限的高增長科技股不再受青睞，市場轉向醫療保健、大宗商品和能源股等防御性板塊。隨著美聯儲持續收緊政策，預計2023年將出現輕度的經濟衰退，加上估值壓力，美國和歐洲的IPO活動大幅放緩。
多個去年上市的明星公司陷入困境，加劇了市場的悲觀情緒。2021年在美國上市的公司股價平均下降了19%，曾經備受追捧的電動汽車初創公司Rivian Automotive股價較歷史高點暴跌近90%，“特斯拉殺手”風光不再。
另壹個典型例子是，2021年春季瑞典燕麥奶公司Oatly在美國上市，當時估值約為100億美元。但如今股價已經跌至1.3美元，遠低於IPO時17美元的價格和最高點29美元，市值僅剩不足8億美元。
不過，在全球IPO市場的“凜冬”中，中國和中東這兩個市場2022年表現良好，明年可能會繼續保持這種勢頭。中國內地公司今年通過IPO籌集了創紀錄的920億美元，而中東地區的公司籌集了近230億美元。
在伯斯汀看來，中國A股市場的IPO活動仍然非常強勁。即使世界其他地區在收緊貨幣政策，中國央行也壹直在增加流動性。此外，A股市場受益於大量需要成長資金的企業，壹些投資者也將其儲蓄轉向金融資產。
王有鑫對記者分析稱，今年中國IPO市場表現較好得益於幾方面因素。從流動性方面看，貨幣政策整體寬松，為企業融資提供了良好的流動性環境；從制度層面看，國家對科創企業支持力度加大，科創企業上市加快。今年以來A股市場科創板籌資額超過主板，"專精特新"企業IPO數量為史上最高。
明年美國IPO市場或難快速復蘇
在美國IPO市場今年極速降溫背後，明年恐怕也難以快速復蘇。
王有鑫對記者分析稱，2023年美國IPO市場可能難以快速回暖，主要制約因素有兩方面，壹是美聯儲繼續加息和縮表進程，市場流動性持續收緊，將限制投資者對IPO公司的投資。贰是美國經濟衰退風險逐漸增大，近期股市價格再度大幅波動，投資者投資策略趨於保守，將減少對市場業績並未充分顯現或只有增長預期的新興企業投資。
而且根據美國監管要求，如果股票的交易價格在30天內平均低於1美元或未滿足其他要求時，公司將會收到證券交易所的警告，如果股價持續低於該標准，通常會面臨退市風險。當市場前景不理想時，企業也會傾向於選擇推遲上市時點，選擇壹個更好的時機。因而，從這個角度看，明年美國IPO市場恐難快速回暖。
整體而言，機構對未來的看法仍偏謹慎。法國巴黎銀行股權資本市場主管Andreas Bernstorff預計，明年將有零星企業上市，最早可能在第壹季度上市，但IPO市場只會向少數幾個行業開放，周期性和價值公司可能會有需求，能源轉型和氣候科技公司尤其處於有利地位。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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