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日期: 2024-02-08 | 来源: 守山交易室 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
对不起各位亲爱的读者，A股曾经最坚定的多头，守山，倒在了黎明前。
两个月前，母基的净值是0.82左右，经历了十二月和一月的股灾后，我们的净值还守在0.77，跌幅6%，虽然依旧没逃过一鞭子，但对比这两个月同类主动基金下跌23%+、中证1000跌幅29.4%而言，勉强算防守成功。轻仓期间，研究团队飞往全国各地去股池里的企业实地调研，就为在扛过股灾后的进攻期能够交上一份满意答卷。
我在选调考试结束后也特意飞了北京一趟，找老大汇报基金和学业情况，边吃着热气腾腾的羊蝎子火锅，边聊着在防守成功后今年应该如何把握这个绝佳的抄底机会进行反攻，老大给了我很多宝贵的建议，我意气风发地带着这些思路飞回厦门，跟小伙伴们开会的第一句话就是：今年一定要把净值做回1以上，给客户一个交代，也给我们自己一个交代。
但当我们充满希望打算2024年好好开干的时候，噩耗突然传来：持有的两个DMA子基金被离谱至极的限制卖出直接摁死了，两支子基净值几天内暴跌近40%，带崩了母基的净值，一度掉下过0.7触发了强平线，虽然这两天有回弹上来，但是触及就是触及了。
这两支子基金在12月和1月期间是我们手里表现最好的王牌产品，它们过去几个月的走势原本是这样的，超额收益率一骑绝尘，所以交易团队集体商议后，一月初加过一次仓位，当时的行情走势很契合基金风格，先顺势加，如果风向有变化的话随时撤出——
这个加仓决策没有任何问题，如果交易渠道顺畅的话我们能够果断在拐头之际退出，没想到被券商给背刺了。1月的最后一个交易日开始风格突变，狂杀微盘股，在小票集体暴跌的那几天，券商关闭了我们DMA子基金的卖出权限，给出的理由是：监管窗口指导，限制减仓
无法卖出，无法赎回，这是我一生也无法忘记的至暗时刻
我们做基金这么久还是头一回碰到这种情况，跟券商反复交涉想要卖出，因为那几天市场非常畸形，拉指数跌小票，DMA的持股一直在下跌，以往这种情况可以通过股指对冲，所以上图中你们能看到的近几个月逆势上涨，就是通过股指期货对冲的盈利效果。但是这次不同，GJ队出手拉权重指数，把流动性抽走了，A股涉及到小盘的股指只有到中证1000，并没有中证2000或者3000，覆盖不到我们所持有的小盘股，无法通过空股指来实现对冲保护
我是做金融衍生品出身的，在华尔街工作时做过很多复杂的衍生品交易策略，所以这种指数和小票的背离刚开始就意识到这种畸形市场下套保失效了，也尝试过马上平仓让它停下来，但是，券商强制关停了我们的卖出权限，每天只允许卖一点点，一到额度立马从远程终端下线了我们的账户，好几页的废单记录都保存在我们电脑里，欲哭无泪
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